Metade dos provedores de liquidez Uniswap v3 estão perdendo dinheiro: Nova pesquisa


Uma pesquisa recente mostra que as perdas impermanentes se tornaram um problema crescente para os provedores de liquidez no Uniswap v3.

Um relatório de 17 de novembro da Topaz Blue e do Protocolo Bancor descobriu que 49,5% dos provedores de liquidez no Uniswap v3 incorreram em retornos negativos de perdas impermanentes (IL).

o relatório destacou que o Uniswap v3 gera as taxas mais altas de qualquer formador de mercado automatizado (AMM) hoje, mas IL supera essas taxas ganhas. A pesquisa supôs que hodling pode ter sido uma opção melhor para provedores de liquidez.

“A média provedor de liquidez (LP) no Uniswap V3 ecossistema foi prejudicado financeiramente por sua escolha de atividades e teria sido mais lucrativo simplesmente mantendo seus ativos. ”

A perda impermanente é um fenômeno que ocorre aos provedores de liquidez em formadores de mercado automatizados (AMMs) quando o preço à vista dos ativos que eles adicionaram a uma carteira de liquidez muda. Uma vez que os provedores de liquidez emparelham dois ativos para formar uma posição, a proporção de moedas na posição muda quando os preços à vista dos ativos mudam.

Por exemplo, se um usuário forneceu valores iguais em USD em USDT e ETH para uma carteira de liquidez e o preço da ETH sobe, os arbitradores começarão a remover a ETH da carteira para vender a um preço mais alto. Isso leva a uma diminuição no valor em dólares da posição do usuário, também conhecido como perda impermanente.

A este respeito, o relatório afirma em termos inequívocos que existem riscos inerentes quando fornecendo liquidez para Uniswap V3.

“O usuário que decidir não fornecer liquidez pode esperar aumentar o valor de seu portfólio a uma taxa mais rápida do que aquele que está gerenciando ativamente uma posição de liquidez no Uniswap v3.”

Os pools estudados respondiam por 43% de toda a liquidez do Uniswap v3 na época da pesquisa. No total, os pools analisados ​​geraram US $ 199 milhões em taxas de US $ 108,5 bilhões em volume de negócios de 5 de maio a 20 de setembro de 2021.

Durante esse período, esses pools sofreram US $ 260 milhões em perdas impermanentes, resultando em US $ 60 milhões em perdas totais líquidas.

Dos 17 pools analisados, 80% viram o IL compensar as taxas ganhas pelos provedores de liquidez. Apenas três pools dos analisados ​​(WBTC / USDC, AXS / WETH e FTM / WETH), viram ganhos líquidos positivos. Alguns pools registraram perdas bem acima de 50%, como o MKR / ETH, onde 74% dos usuários relataram perdas.

O estudo também procurou determinar se as estratégias ativas produziriam resultados diferentes das estratégias passivas. Um usuário ativo ajusta suas posições com mais freqüência do que um usuário passivo. Embora o relatório esperasse que os traders ativos de curto prazo superassem os traders passivos, nenhuma correlação foi encontrada entre as posições de curto prazo e lucros mais elevados.

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Dos principais segmentos de tempo analisados, aqueles que seguraram por mais de um mês tiveram o melhor desempenho, já que quase todos os períodos de tempo inferiores a um mês ainda viram IL ultrapassando os ganhos.

Os provedores de liquidez instantânea foram o único grupo que não viu IL significativo.

O relatório oferece uma conclusão definitiva para os usuários que estão considerando fornecer liquidez no Uniswap v3. Embora afirme que um estratégia vencedora poderia ser formulada, os retornos esperados podem ser “comparáveis ​​às taxas anuais oferecidas pelos principais produtos bancários comerciais”.